обмен валют

НБУ отпустил курс, по которому банки могут продавать наличную валюту населению. «Минфин» разбирался, как это послабление отразится на курсе доллара и будет ли дорожать американская валюта.

Почему финкомпании обошли банки

После 24 февраля владельцы обменников финкомпаний по факту оказались монополистами на рынке валютообмена. Вначале — из-за запрета Нацбанком на продажу валюты населению, которую банки выполняли, а обменки финкомпаний — нет. А затем — из-за введенного регулятором ограничения по курсу продажи в 10% к официальному курсу, которое обменки финкомпаний тоже не соблюдали.

В итоге практически весь рынок валютообмена оказался в руках достаточно небольшой группы операторов, часто работающих еще и нелегально или полулегально. Чтобы их и без того немалые заработки выросли еще, не хватало только одного — более-менее серьезного инфоповода для новой игры «на повышение».

Почему вырос курс

Такой повод удачно нашелся. Недавно глава НБУ Кирилл Шевченко заявил о том, что регулятор рассматривает возможность возврата к плавающему курсу в перспективе. И хотя не было названо никаких конкретных сроков, эту новость быстро раскрутили. И граждане, напуганные войной и рисками обесценения своих сбережений, снова ринулись в обменки покупать валюту. Это стало настоящим подарком для владельцев обменок, которым нужно было увеличить спрос.

Объективных причин для роста курса именно в последние дни не было. Единственным поводом мог бы стать разве что выкуп Нацбанком военных облигаций с 9 по 13 мая на 50 млрд грн. Но такая опосредованная эмиссия гривны все равно докатилась бы непосредственно до наличного рынка как минимум за 2−3 недели, но никак ни сразу. И то не в полном объеме, ведь НБУ параллельно с этим активно продавал валюту банкам и клиентам под финансирование критического импорта, чем откачивал часть гривневой массы с рынка. Только за 16−20 мая он продал на межбанке «чистыми» $642,97 млн, то есть «забрал» с рынка порядка 19 млрд гривен. И это лишь за неделю.

Владельцы обменок сейчас на наличном рынке сыграли «на опережение», причем существенно. Ведь даже с учетом вливаний НБУ гривны через военные облигации курс мог подняться на 20−40 копеек максимум, но никак ни на 2−3 гривны на долларе в течение такого короткого времени.

Кроме этого, страны ЕС, МВФ и США объявили о существенной финансовой помощи для Украины, в том числе и для покрытия «дыр» бюджета. Средства будут предоставлены правительству в валюте. И это должно было бы, наоборот — психологически усилить позиции гривны, так как эти ресурсы увеличат ЗВР Украины. И правительство станет продавать эту валюту Нацбанку по мере необходимости, чем по идее и поддержит позиции гривны.

Но пока инфоповод заявлений Нацбанка сработал против гривны в полной мере. Результат — рост ценников по доллару за последние несколько дней на 2−3 гривны с достижением уровня продажи в 38 гривен и выше с целью догнать его до 39−40 гривен в ближайшее время.

Наши граждане по-прежнему слишком верят в валюту, хотя уровень той же инфляции в США в апреле составляет 8,3% по году, а в ЕС — 7,4%. Об этом стоило бы задуматься покупателям долларов.

НБУ тушит пожар

Чиновники НБУ на днях уже безуспешно попытались потушить пожар и рассказали о том, что возврат к плавающему курсу — дело не ближайшей перспективы. Кроме того, регулятор с 21 мая:

— отменил требование о максимальной 10% наценке к официальному курсу при продаже наличной валюты;

—  развязал банкам руки в части установления курса, согласно которому банки списывают со счетов клиентов средства в гривне, если клиенты рассчитываются гривневыми картами за рубежом.

НБУ попытался предотвратить отток капитала. Для этого он снизил ежемесячный лимит на снятие за границей наличной валюты с гривневых счетов, открытых в украинских банках в 2 раза — со 100 тысяч до 50 тысяч гривен.

Но сохранил возможность снятия за границей наличных с валютных счетов, открытых в украинских банках, в пределах ежедневного лимита в эквиваленте 100 тысяч гривен.

Отмена 10%-ного ограничения к официальному курсу при продаже валюты конечно несколько увеличит объем операций банков. Это позволит им выставлять более конкурентные ценники по приему и продаже валюты в своих кассах. Но полностью проблему не решит.

Дело в том, что при этом НБУ не отменил требования о том, что банки могут продавать валюту только в пределах ранее ими купленной и сохранил норматив валютной позиции в пределах 5% от регулятивного капитала.

То есть финучреждения опять будут ограничены в объемах своих операций, в то время как финкомпании не имеют таких нюансов в работе. Но всё равно — такое решение Нацбанка хоть как-то увеличит роль и долю банков в общем рынке валютообмена в стране.

Поэтому эта неделя на наличном валютном рынке и текущий тренд по курсу американской валюты будут определяющими для всего курсообразования по доллару на период как минимум до конца первой декады июня.

К негативным новостям, которые могут психологически влиять на все сегменты валютного рынка — от поведения бизнеса до настроений продвинутых граждан в части покупки валюты, стоит отнести решение рейтингового агентства Moody’s снизить долгосрочный кредитный рейтинг Украины с Caa2 до уровня Caa3 и изменить прогноз на негативный.

Также на всех участников торгов и граждан существенно будут влиять и новости с фронтов.

Варианты поведения наличного курса в ближайшие дни

Первый — максимальный разогрев доллара к цели в 39−40 гривен в ближайшие дни и затем его остановка с минимальным постепенным откатом до 37−38 гривен по мере успокоения рынка и сокращения числа желающих скупать валюту по более высокому курсу.

Второй — быстрый (за день-два) откат котировок к уровням коридора 35,25−36,50 гривен.

Но это все равно уже не возврат к недавним ценникам доллара в пределах 33−34 гривен. Причина — война дает о себе знать и разрушение инфраструктуры, падение ВВП, активизация военных действий на Донбассе и в других регионах требует увеличения затрат государства как на потребности армии, так и для финансирования социалки. А частично сейчас это делается за счет различных механизмов эмиссии.

Владельцы обменок постараются выжать из ситуации по максимуму и удержать ценники по первому сценарию. Однако, если «тяги» на рынке не будет, они будут вынуждены применять уже вариант 2. Но в любом случае, сейчас говорить о массовом курсе продажи доллара свыше 40 гривен не стоит — реальных возможностей по покупке такого дорогого доллара у граждан нет.

Прогноз курса на 23−27 мая

Межбанк:

Доллар. Пока без изменений. Официальный курс остается «замороженным» на довоенном уровне 29,2549 гривен. Поэтому курс покупки доллара не может быть ниже официального, а курс продажи не может превышать на 1% официальный. Так что будет соблюдаться коридор в пределах от 29,25 до 29,55 гривен с сохранением активных продаж доллара Нацбанком. По прогнозу «Минфина», НБУ на этой неделе придется потратить на интервенциях еще не менее $550−740 млн резервов.

Кроме этого, в эти четверг — пятницу на межбанке по доллару будет наблюдаться повышенная активность, так как 30 мая (следующий понедельник) в США выходной — День поминовения. И украинские компании будут стараться заранее закрыть свои контракты по доллару, чтобы не работать 30 мая по американской валюте на условиях ТОМ.

Евро. Курс на торгах будет зависеть от: 1) поведения пары евро/доллар на международном рынке; 2) соотношения спроса и предложения евровалюты на межбанке. Как и на прошлой неделе — основными покупателями евро на торгах будут импортеры энергоносителей и госкомпании, закрывающие нужды армии.

По прогнозу «Минфина», пара евро/доллар на этой неделе будет находиться в пределах коридора от 1,04 до 1,075 доллара за евро. Такая волатильность отразится и на курсе евро относительно гривны.Но ограничения Нацбанка в пределах 1% к официальному курсу сохраняются и поэтому межбанковский коридор по курсу евро относительно гривны будет в пределах от 30,42 до 31,77 гривен.

На определенный рост котировок евро в перспективе одного месяца в мире и, соответственно, в Украине окажет влияние недавнее заявление главы ЕЦБ Кристин Лагард об очень вероятном повышении процентных ставок европейским регулятором уже этим летом.

Ежедневные объемы операций клиентов (заявки на покупку плюс заявки на продажу) по нашим прогнозам не превысят эквивалента от $240 млн до $450 млн. По прежнему основную часть сделок на торгах по покупке доллара будет закрывать Нацбанк.

Наличный рынок

Отмена НБУ с 21 мая для банков ограничения цены продажи в 10% к официальному курсу только частично увеличит долю финучреждений в таких операциях. Основные обороты по покупке/продаже валюты по прежнему будут проходить через обменки финансовых компаний. Причины — смотри выше по тексту. Но при этом, снятие ограничения приведет к большему сближению разницы в котировках банков и финкомпаний.

Большинство банков по наличному доллару будут работать в пределах коридора покупок и продаж от 31,50 гривен до 36,80 гривен, а по евро — от 33,10 до 37,50 гривен.

В обменниках финкомпаний смена котировок, в зависимости от ситуации на рынке, в течение дня будет более оперативной. Спред между покупкой и продажей валюты, в зависимости от реального спроса и предложения в этом регионе и его близости к зоне военных действий, составит от 25−35 копеек до 1,5−2 гривен по доллару и от 30−50 копеек до 2,5 гривен по евро.

По прогнозу «Минфина», котировки в большинстве обменников финкомпаний на этой неделе будут в пределах:

  • доллар — коридор покупок и продаж от 35,70 до 39,50 гривен,
  • евро — коридор от 36,80 до 41,50 гривен.